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坚持能力建设投入 打造多资产管理专家

2019-06-12  来源: 证券时报   浏览量:
打造主动管理能力,重点是在传统优势领域补充和增强,以及新投资能力的建设。

  本网讯:打造主动管理能力,重点是在传统优势领域补充和增强,以及新投资能力的建设。


  我们希望基金经理的投资能力和业绩是可解释、可预测、可重复的,因此,特别强调基金经理形成稳定的风格,不随市场行情变化而轻易发生飘移。


  养老金业务不仅给国内公募基金发展带来广阔空间,也能实现国家解决养老问题、居民获得收益实惠、资本市场稳健发展的四赢格局。


  中国基金报记者 方丽


  景顺长城基金总经理康乐办公室的墙上,挂着一幅被誉为“喜马拉雅明珠”的阿玛达布朗雪山图画。


  景顺长城基金的LOGO正是这座壮丽而险峻的山峰,来自其外方股东——景顺集团的全球品牌标识。康乐介绍,阿玛达布朗雪山象征着力量、持续和稳定,反映在资管行业中,寓意是耐心、专注、持之以恒地打磨投资能力。


  2003年成立的景顺长城基金,16年来一以贯之的经营理念,正是打造过硬的主动投资能力、为持有人赚取持续稳定的回报。康乐反复强调,这是基金公司最核心的竞争力。


  在充满变革的2019年,基金业不仅面临银行理财子公司竞争,而且将迎来外资资管公司的挑战。康乐认为,应对之道在于持续打造主动投资能力。据他介绍,这一两年景顺长城基金重点加强股票、债券、量化、资产配置等各大领域投资能力建设,在人员配置、系统升级、流程优化等方面加大投入,为成为股票领先的多资产管理专家打下坚实基础。同时,他强调慎思笃行,坚持有所为有所不为,确保勤勉尽责,以客为尊。


  不断投入“能力建设”


  “快则一两年、慢则两三年,基金行业格局将会发生巨大变革。”康乐谈及行业前景时直言,公募基金面临银行子公司、外资控股公司、专业自然人基金公司等强有力的竞争者,在行业赛道变得异常拥挤背景下,更需要坚持提升主动管理能力。


  景顺长城基金是合资基金公司,其外方股东景顺集团的一大特色,就是长期立足于传统资管业务。因此,景顺长城基金成立之初,就确定将提升投资能力作为公司的核心,16年来长期践行这一理念。康乐在2017年底接任景顺长城基金总经理,这两年工作核心正是不断强化主动管理能力,升级投资能力建设。


  “打造主动管理能力,重点是在传统优势领域补充和增强,以及新投资能力的建设。”据康乐介绍,目前景顺长城基金已经具备股票、量化、固定收益、资产配置/养老、跨境等投资能力。在传统优势的股票投资领域,打造基金经理的能力圈,探索投资风格的细化。这两年持续在增加研究员、基金经理人员,尤其是补充不同风格的基金经理。量化投资领域,在金融工程、大数据、基本面等领域新增研究人员,在各种数据、交易、风险管理系统建设方面进行投入,以保证量化团队的研发能力,提升持续获得阿尔法能力。固收领域也是一样,新增了信用评级人员和投资人员,在融资交易、可转债、二级债、固定收益衍生品等七个子能力上进行建设。在Smart Beta、资产配置领域也都有相关人员补充。


  “目前我们还在寻找优秀人才,以持续提升投资能力。”他说。


  康乐反复强调,长期看主动投资能力建设是决定业绩好坏核心因素,且需要持续投入,才能实现长期、稳健的“好业绩”。


  好业绩会带来规模增长。对于资产管理公司而言,没有业绩去谈规模是空中楼阁,没有规模支持去提升业绩也难以持久。“我们更希望能力建设投入快于规模增长,保证业绩和规模双丰收。”这是康乐的期待,但他同时强调不会因为追求规模而忽略业绩。


  近几年,景顺长城基金保持了业绩优势,同时实现了稳定的规模增长。海通证券数据显示,3年期(2016年4月1日到2019年3月29日)绝对收益排名,景顺长城基金旗下权益类基金平均收益率为43.16%,排名第二。规模上,截至今年一季度,自2017年底以来景顺长城全部公募基金规模增长超1100亿。


  保持股票投资能力优势


  提及景顺长城基金,业内多年来的印象是“投研能力出色”,是“股票投资专家”。康乐认为,这得益于成熟的投研体系、稳定的团队和理性的投资文化。


  据康乐介绍,公司从成立之初就专注在提升投资能力和培养投研团队上,经过多年发展,形成了成熟有效的投研平台和特色的投研文化。


  在景顺长城基金,基金经理拥有百分之百决策权,管理层不干预投资决策,尊重基金经理的专业判断,为其发挥能力创造空间。


  “宁取细水长流,不要惊涛裂岸”——这是景顺长城基金成立之初就确定且持续坚守的投资理念。康乐表示,这个理念要求所有基金经理不博短期业绩、不追事件驱动、不炒题材概念,投资从基本面出发选择好公司,不拘泥于价值或成长,重点选择行业好、市场空间大、公司治理优异、管理团队稳定、财务数据良好、持续成长的公司。


  在基本面出发的前提下,鼓励基金经理形成自己的风格。投研团队中出现了如价值投资长跑型基金经理余广、均衡风格的刘彦春、注重安全边际的鲍无可、成长风格的杨锐文、擅挖黑马股的李孟海等各有特色的基金经理。“个性风格”让团队并不是只在某一风格流行时表现得好,而是在各种市场行情中都有人员能驾驭。


  为了鼓励基金经理形成自己的风格,并且保持风格稳定,景顺长城基金下了很大功夫。一方面,通过梳理总结等方式帮助新上任基金经理寻找适合自己的风格;另一方面,针对基金经理风格漂移进行纠偏,拥有完善的季度回顾制度,来检视基金经理的操作和风格匹配度。


  “通过非常细致的风控指标来分析基金经理一个季度的组合、交易逻辑、持仓风格、估值、流动性等,看看是否与其投资风格一致。”康乐说,“我们希望基金经理的投资能力和业绩是可解释、可预测、可重复的,因此,特别强调基金经理形成稳定的风格,不随市场行情变化而轻易发生飘移。客户在选择该基金经理管理的产品时,也有可能对基金经理的表现形成更为合理的预期。”


  薪酬、平台、价值提升的


  人才战略


  大资管时代,人才竞争尤为激烈。景顺长城基金的基金经理离职率多年低于行业平均水平,投研团队成员平均在公司服务5年,基金经理平均在公司服务6年。没有事业部和股权激励,景顺长城吸引和留住人才的秘诀是什么?康乐的经验是:提供一个包容性强、交流顺畅的平台,以公平清晰易购彩票平台鼓励人才的自我完善和发展。


  谈及薪酬机制,康乐直言,景顺长城基金提供市场上相对有吸引力的薪酬,在绩效考核上将个人目标与部门目标、公司目标相匹配,激活每个员工积极性。也有一些针对性举措,例如关键员工的奖金递延机制,将他们个人业绩与基金持有人及公司的长期利益保持一致;挑选有重大贡献、有发展潜能的员工来参与长期激励计划,等等。


  “人员考核是业绩系数加上收入系数,业绩系数占比更大,这保证基金经理重点把握业绩,但也会配合销售让公司内部形成合力,进入一个正向循环。”康乐表示,大原则是基金经理凭借其业绩、规模在相应的职位上能获得市场化、有竞争力的薪酬。


  人才战略上,康乐反复提及“包容性强、交流顺畅的平台”。这谈起来简单,执行起来并不容易。景顺长城基金有些独到的设计,例如,在基金经理业绩考核上,长期占比较高,同时给予短期业绩不佳的基金经理较为长期的调整期;设置专职管理投研的首席投资官,负责管理投资质量、投资风险、投资风格回顾等,基金经理只用专心做研究,不必花太多时间在行政管理上。


  “提高投研人员自身市场价值,景顺长城基金也做了很多工作。”康乐表示,不仅在管理上有一套成熟机制帮助基金经理提高投资能力、明确投资风格,提供了个人成长空间,还有海外培训机制等。另外,景顺长城基金有较好的人才“传帮带”培养序列,有明确的上升通道。不少过去明星基金经理的助理经过几年投资实践,现在已成为新一代明星基金经理。


  打造多资产管理能力


  “巩固股票投资的领先优势,打造一流的多资产管理能力”,这是景顺长城未来的发展战略。


  康乐表示,从“股票投资专家”向“多资产管理专家”迈进,这一过程仍需要保持景顺长城基金一贯的耐心、专注和坚持。景顺长城在多方面都有自己的准备,例如,在跨境投资上,将借鉴外方股东的经验,为国内客户的海外投资助力。同时,海外金融产品种类丰富,很多国内还没有布局,有很好的资源可以学习借鉴,也会跟产品线齐全、投资能力较强的外方股东合作,计划将一些好的产品引进来。“我们还有China go to market计划,通过外方股东把我们的投资能力输出给海外客户。”他说。


  量化投资也已经成为景顺长城基金的又一张“名片”。据康乐介绍,未来会进一步完善产品线的布局,以不同策略、不同收益/风险特征的产品,为投资者提供更多的选择。同时,发挥量化投资在资产配置中的作用,如自主研发双策略模型,是目前独有的量化成果,在资产配置中能产生很好的效果。


  尤其值得一提的是,景顺长城还积极布局金融科技,在投研管理、风险控制、智能投顾、智能服务等方面都有布局。在投资管理上,投研团队借助大数据、云计算等,完成繁琐的量化分析工作,对市场和上市公司的海量数据从数据收集、信息整合、归类分析等多方面进行快速处理,帮助基金经理提升投资决策的效率和水平。尤其是量化投资团队,在大数据的运用上已经比较深入,同时,还尝试自主开发新的“机器学习”算法,多维度帮助进行大类资产配置和行业配置。


  “与金融科技结合最紧密的是智能投顾领域,虽然目前我们没有自己的智能投顾系统,但外方股东旗下有两家智能投顾公司,分别是英国的Intelliflo和美国的Jemstep,是当地具有代表性的智能投顾平台。”康乐说,目前跟这两家公司保持密切的交流,了解和学习他们在智能投顾领域的技术和服务,未来希望借鉴他们的经验,为国内客户提供相应的服务。


  此外,康乐还提及注重提升公司品牌。在他看来,公募基金提供非实物产品,本质上是服务行业,品牌意味着业绩水平和服务水平。在资管行业激烈竞争中,品牌价值越来越凸显。去年,景顺长城对品牌和易购彩票平台进行了梳理和升级,树立专业的品牌形象,强化“以客为尊”的核心价值观,以更好地实现持续为客户创造回报和提升员工自我价值的使命。


  布局养老时代机遇


  行业普遍认为,未来养老目标型基金或将纳入个税递延的优惠政策,公募基金将迎来养老投资大发展的契机。面对养老时代的机遇,景顺长城有不一样的“打法”。


  “养老金业务不仅给国内公募基金发展带来广阔空间,也能实现国家解决养老问题、居民获得收益实惠、资本市场稳健发展的四赢格局。公募基金可以一同把蛋糕做大,但这是一个特别长期的事情。”康乐表示,景顺长城在战略上重视,但在战术上需要稳扎稳打,不急于一时,重点是看长跑能力。


  据康乐介绍,从基金产品上,目前景顺长城已经获批两只养老目标基金,分别是养老目标风险和养老目标日期产品。对养老投资业务有自己的战略规划,研究新的养老品种,但暂时不急于寻求发行。在投资能力的积累和投入方面,很早开始对适应中国国情的下滑曲线、不同风险层次养老投资方案等进行研究,并搭建起专业的投资团队,配置富有海外经验的人员。此外,在自身产品的多样性上加大力度,尤其在工具化产品领域,建立起足够丰富的产品线,为未来养老目标基金的底层资产提供更多样的选择。在另类投资领域也开展深入的研究和投资实践,积累相关经验。



  值得一提的是,景顺长城基金的外方股东景顺集团在美国、加拿大、中国香港等市场有很成熟的养老金产品和管理经验,拥有包括养老金投资、投资者教育、客户服务、智能投顾等完整、成熟的养老金业务体系。同时,养老金投资本质上是综合投资能力的体现,景顺集团的各单项投资能力在全球也有领先地位,景顺长城与外方股东保持密切的沟通,学习和借鉴外方先进的经验。


  康乐表示,在养老业务发展战术上,长远来看,需要慢慢地培育客户,“养老方面的投资者教育是长期工程”。


  对于景顺长城基金的未来,康乐也有很多规划。他说,“做中国资产管理行业持续领跑者”是景顺长城基金的长期愿景,也是不变的长远目标。未来三五年的战略目标,则是巩固权益、量化等投资优势,建设多资产管理能力,成为股票领先的多资产管理专家。目前,景顺长城基金正瞄准这一目标全力出击。

(责任编辑:张旻)

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